易宪容:未来几年中国金融业发展方向

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  还要能说,当前世界所有的经济现象,后会 如上个世纪80年代经济危机是由实体经济引发的,而基本上后会 由金融现象所引发的。就说 ,当今世界上不少经济现象无后会 与金融风险有关,无后会 与信用过度扩张有关,只不过,不同的市场、不同的国家及地区,这一 信用过度扩张的妙招不同罢了。

  808年的美国金融危机主就说 由银行信贷过度扩张吹大房地产泡沫,并通过金融衍生工具的杠杆化又把这一 过度扩张的信贷无限放大,让信用过度扩张到极致;欧洲主权债务危机则是债务信用过度扩张的结果。从803年以来,过度信用扩张也成了中国经济增长的基本工具。803-807年及808-2010年国内银行信贷的增长分别是1998-802年的2.4倍及3.3倍;一阵一阵是809年的银行信贷增长是1998-802年年均增长的近10倍。尽管这几年的国内银行信贷过度扩张还那么 引发中国的金融危机,但这一 信用的无限扩张所带的现象与风险也是无可复加了。比如,房地产泡沫吹大、商业银行的信贷风险、地方融资平台的风险、民间信贷市场的“炒钱”风险等后会 有有一一个多多 个就说 引发国内金融危机的导火线。

  正是这一 背景下,11月19日国务院副总理王岐山在地方金融工作座谈会的讲话,则给出当前中国金融市场的新认识及未来发展方向。在王歧山看来,国际金融危机引发的世界经济衰退将长期化,防风险是金融业永恒的主题。就说 ,中国的金融政策、金融监管、金融市场秩序、金融市场行为及金融发展都得守住防范系统性、区域性金融风险这条底线。要充分发挥市场配置资源的基础性作用;要出理 金融机构及金融市场片面求大和跨区域盲目扩张;对于各类金融风险的出理 ,要坚持“谁的孩子谁抱”的原则;对于金融监管则要寓管理于服务之中等。

  从上述讲话还要能看多,什么中国金融市场发展之原则不仅把握到现代金融市场精神的要义与常识,就说 也是现代金融发展的市场法则。什么法则不仅将成为即将召开的中央经济工作会议所关注的金融政策的指导思想,也就说 成为未来几年中国金融发展的基本原则。就说 ,在当前的国内外的背景下,王歧山副总理针对当前中国金融现象的讲话,不仅展现了他对金融市场法则的精通或为行你家手,就说 也说明了他就说 更上一层楼来主导未来中国金融经济的发展。就说 猜想不错的,那么 这将是中国人民的福音。他将把中国金融市场发展及中国经济发展带向有有一一个多多 以市场法则为根本的明确发展方向。

  就说 ,大伙还要能看多,既然当前国内外所有的经济现象基本上后会 有有一一个多多 金融现象,就说 ,大伙政府如可对金融现象的重视就说 为过。而对金融现象的重视不仅在短期内要守住防范系统风险的底线,更要看多防范金融风险的长期化及永恒性。比如,当前欧美国家金融危机,暂且在短期内出台什么救市政策就可化解的现象,而就说 在错综比较复杂的政治与经济各种交织矛盾中长期无法化解。就说 ,在原先 的背景下,中国要能做的就说 把我个人所有所有事情做好,增强我个人所有所有体质以便增加抗击内部内部结构风险的能力。让我这将是未来中国金融市场发展之基础。

  那么 防范风险为啥在么在在是金融市场永恒得话题?一般来说,金融的要义就说 给信用的风险定价。只不过不同的金融市场、金融工具、金融组织、金融产品等给信用风险定价的妙招不同罢了。不过,就说 信用又是企业、政府及我个人所有所有的这一承诺,就说 任何法律制度后会 不全版的,就说 ,要保证什么承诺全版履行暂且易事。在这一 具体情况下,无论是政府,还是从企业及我个人所有所有信用的无限扩张或过度使用金融体系则成什么主体行为常态(就说 什么人容易把过度使用金融体系收益归我个人所有所有而把其行为的成本让整个社会来承担)。若果信贷过度扩张,金融风险无所没了,防范风险也就说 永恒话题。这是金融学的常识。不过,在多数以前,政府部门或是忽视或明知故犯。王歧山把防范风险提高到那么 高位,也说明了未来中国金融市场的发展会把信用扩张设定在合理的边界内,而后会 信用过度扩张制造风险。

  在此,联系到最近一线城市房地产市场出现价格调整,又人们呼吁中央政府要尽早放开当前房地产宏观政策之言论,就说 按照王歧山的思想,当前国内房地产宏观调控政策逆转的就说 性不让过多。就说 ,就当前中国经济形势来看,尽管中国经济成长也会受到内部内部结构经济衰落的冲击,不过,这一 冲击应该不让过多。而影响中国经济增长最大现象是国内房地产巨大的泡沫。当前国内房地产泡沫不挤出,中国经济后会永无宁日。就说 ,国内房地产市场巨大泡沫完后会 国内信贷无限过度扩张的结果。就说 让这一 巨大的房地产泡沫自然破灭,中国也将爆发严重的金融危机及经济危机。对此,我估计中央领导人会十分明白。而通过宏观调控政策挤出房地产泡沫,尽管会有一定的代价,就说 一定比让国内房地产泡沫自然破灭代价在小得多(如上个世纪的90年代日本与808年来的美国)。让我这就说 最近中央领导人对国房地产泡沫挤出的宏观调控政策的坚定性的根本所在。还要能说,按照王歧山的金融政策思路,在一二年内,国内房地产宏观调控政策就说 会强化而不让逆转。坚决地防范金融市场的系统性风险是金融发展的底线。

  为了防范金融市场的风险,在王歧山看来,不仅要反对信用无限扩张或过度扩张,信用扩张还要能了在合理的边界内(不过这一 边界在哪里,理论界还得做更的研究),就说 还得对各类金融风险的出理 ,坚持“谁的孩子谁抱”的原则。早些以前,为了化解民间信贷市场所出现的“炒钱潮”,政府出台一系列的对中小企业扶助的优惠政策。当时让我撰文,政府对中小企业扶助那么 什么不可,就说 对于什么通过炒钱而炒作房地产、炒作矿产资源等高利贷行为不可姑息。就说 ,会造成巨大的金融风险。不过,从王歧山讲话还要能看多,我早些以前的担心是多余的。政府不仅有决心严厉地打击各种高利贷的炒钱行为,就说 对任何制造金融风险的行为要追究责任。

  当前国内金融市场发展有有一一个多多 多误区,无论是政府,还是企业或我个人所有所有,无不希望过度使用现有的金融体系,或是一夜暴富,或体现其GDP业绩。就说 ,在什么行为主体看来,谁过度使用这一 金融体系谁要能占便易,但其行为风险则要让整个社会来承担。不过,在王歧山看来,任何行为主体使用金融体系的收益与成本是对称的,谁制造了风险谁就得承担责任。这就说 “谁的孩子谁抱”的基本原则。

  总之,从这次王歧山的讲话中,其基本的内涵还就说 ,它阐述未来中国金融市场发展之原则,一块儿也在一定意义上规定了未来几年中国金融市场的发展方向。对此,大伙得密切关注。

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